中信证券：预测纯资金驱动的主题会降温

　　在近期商场演绎完高切低后，咱们预测后续表里资回流港股的趋势会放缓，港股赫然跑赢A股的情景会告一段落。年报季商场回来功绩驱动，A股核心钞票蓄力高潮；特朗普的理思“策略三部曲”程度在加速，好意思国在年中发生零落的概率在赫然升迁；好意思国零落预期来回不会影响中国钞票，但真确的零落若是发生仍然会产生负面影响。预测春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，提议聚焦A股和港股核心钞票。

　　中信建投：中期“AI+”仍是核心干线

　　本周指数站上3400点，总市值改进高，商场走势考证了咱们近期的判断，且近20年来A股初度在好意思股大跌时期走出闲静行情，体现出商场的信心重估。短期需要小心，本轮春季行情时候及空间还是达到历史平均水平，结构上科技成长向顺周期高下切参照历史或仍有小幅演绎空间。但面前内需复苏仍以结构性为主，短期可持续合适再均衡，怜爱一季报景气主义，中期“AI+”仍是核心干线。见谅行业：有色、建材、地产、电子、通讯、传媒、计较机、机械开导等。见谅主题：深海科技等。

　　广发证券：中期维度持续看好科技干线

　　商场以前期劣势板块补涨的状貌缔造作风繁密裂口，比以强势板块抓续暴跌来缔造更故意，这也娇傲商场举座运行在相比健康的状态中。跟着述风裂口短期弥合，科技成交额占比回落到高位的70%，科技大厂暴露加速，中期维度持续看好科技干线。

　　申万宏源：科技中级别疏浚的窗口未到

　　2025第二季度出口增速当然回落，重叠好意思对华关税挟制，经济预期波动可能赫然放大。顺周期乐不雅预期发酵仍有阻力。咱们觉得，经济内生改善需以供给出清为前提，2026才是要津窗口。这一次春季躁动，仍要面对“四月决断”的查考，考证期到来保留一分澄澈。

　　顺周期预期缔造，破费是短期利好陈迹重叠主义(刺激破费，生养激发，外资偏好)。督察中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别疏浚的窗口未到。持续保举：国内AI算力和愚弄、具身智能、低空经济的投资契机。

　　国泰君安：下一阶段成长价值作风阶段性均衡

　　本周科技题材举座落潮，商场作风轮动有所加速。往后看，面前预期上修缺少新边缘、商场微不雅来回结构仍待改善，延续股指摇荡的判断。但由于已看到决策层扭转经济风光与相沿成本商场的决心，股指下行风险相通有限，调仓不空仓，策略上更怜爱增长逻辑与功绩变化。

　　不外，由于缺少转口贸易与汇率贬值的缓冲，国内出口需求预测也将面对更大压力，1月—2月出口放缓信号已初步显露，商场预期的修正与企业盈利预期的波动或将冲击商场风险偏好，行业上转口北好意思、欧盟占相比高的机械开导/电气开导/车辆及零部件等或受更大影响。

　　商场作风均衡，见谅策略催化下的周期性钞票缔造：第一，内需策略催化，低估值与低来回拥堵的周期性钞票迎来缔造。破费受益东谈主口策略加码掀开后续策略空间：港股互联网/商贸零卖/食物饮料；周期品受益供给侧措置加码，供需形态有望改善：有色/基础化工/钢铁/建材；低估值的金融板块也有望受益估值缔造。

　　第二，附近4月财报季，见谅一季报功绩，招引PPI/出口/产业数据追踪保举：新动力/汽车（含摩托车）/工程机械/家电等。

　　第三，在买卖契机、社会成本与东谈主心共鸣的凝华下，科技“转型牛”干线确立，保举产业趋势明确的军工/AI基础圭表/智能驾驶。

　　星河证券：A股商场估值重构契机较大

　　中恒久来看，国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质坐褥力加速发展重叠一系列策略提振下，A股商场估值重构契机较大。跟着存量策略加速落实，一揽子增量策略加力推出，国内经济基本面有望呈现出缓缓改善态势。中恒久资金加速入市的布景下，商场运行趋于清醒，投资者信心将进一步增强。后续还需见谅特朗普对华策略以及国内经济基本面缔造节拍的扰动。

　　总体来看，A股商场有望呈现出摇荡上行的特征。建树方面，提议见谅三个方面：第一是基于自主可控逻辑与发展新质坐褥力条目的科技改进主题。第二是扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三是持续看好安全边缘较高的红利板块，重心见谅央国企。

　　招商证券：破费有望成为AI+除外的第二干线

　　3月10日—14日，指数出现了赫然反弹，在破费龙头的指挥下，指数出现了突破式高潮。破费在2025年有望成为AI+除外的第二干线。

　　主要原因有：第一，1月—2月出口增速赫然下滑，2025年出口预期承压，提振破费的遑急性升迁。第二，2025年政府预算广义财政开销增速赫然升迁，有望升迁破费增速。第三，行将到来的年报及一季报季，目田现款流朝上拐点将会证据，破费限制改善幅度大，目田现款流收益率最高。第四，2024年，跟着预期的裁汰，沪深300破费估值再度回落到20倍摆布，估值性价相比高。第五，外资对中国钞票的偏好可能从本年以来的科技股缓缓扩散到破费限制。

　　光大证券：破费行情畴昔仍具有抓续性

　　促破费是本年政府责任申报的重心，畴昔有望看到策略端的抓续催化；外资畴昔大致也将流入国内破费板块，给破费板块带来增量资金；破费板块面前来回也并不拥堵，不需要牵挂来回面压力。详细来看，咱们觉得破费行情畴昔仍具有抓续性。

　　投资契机方面，促破费的大布景下，主题性的契机大致也会频频涌现，如近期的二胎三胎。行业方面，以旧换新及职业破费值得恒久见谅，如家电、破费电子、社会职业、商贸零卖等。面前破费策略主要围绕以旧换新及职业破费张开，关系行业值得恒久见谅。

　　以旧换新方面，参考1月15日国务院新闻办会议发言本色，可见谅家电、家装、破费电子等行业；职业破费方面，参考《对于促进职业破费高质料发展的观点》，可见谅社会职业、传媒、商贸零卖、医药生物等。

　　华西证券：本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎

　　本轮中国科技牛行情不仅提振了内行投资者对中国科技产业的信心，更遑急的是改善了国内住户的投资与破费预期。股票商场高潮自身即可对住户信心产生提兴盛用，2月以来中国经济不测指数抓续回升反馈投资者对中国经济的增长预期正在改善，后续跟着提振破费专项活动决策的落地显效，本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎，受益破费策略的大破费和加价关系的资源品板块均有契机。

　　民生证券：压制传统破费的要素在缓解

　　跟着好意思国经济走弱，好意思国例外论被落魄，好意思国发起的科技议题正在落潮，投资者的见谅点也从好意思国和信息手艺向其他限制滚动，寻找新的亮点。面前中国的亮点在于破费侧的变化：昔日3年压制传统破费的要素在缓解，策略力度加大的同期也更小心长效机制的改良，同期有更多适合新业态的破费公司走出来。国外的亮点在于：当内行金融国+科技国经济回落，而制造国或运转缔造，且好意思国畴昔策略也小心发展制造业时，什物质产的价钱核心或将系统上移。

　　当金融科技国向下，内行投资新议题正在生长：第一，昔日阻挠要素缓缓缓解、策略相沿力度加强且更为见谅长效机制改良的顺周期破费板块（食物、乳成品、啤酒、彩妆、裁缝制造、旅游等）。第二，金融+科技国向下，制造国缔造，有色金属（铜、铝、黄金、小金属）将优先展现弹性赌钱赚钱软件官方登录，原油底部正在探明，见谅油气和卑劣化工。第三，需求侧受益于中欧两大经济体财政膨胀的成本品有望迎来顺风（工程机械、钢铁、自动化开导等）。第四，金融板要从红利切向顺周期（银行、保障）。